Аналитика | Новости | Прогнозы

gallery/1435337774_facebook
gallery/1435337799_twitter
gallery/eblem
gallery/prognoz

рассылка

реклама

Тактика СКТ

15 февраля

скидка 50%

Электронная почта  
Стоимость рассылки  
  
gallery/travell

Фундаментальный Анализ

25.11.20 16:18    Йеллен вернет США к «политике сильного доллара»
Администрация Трампа часто противоречила самой себе по поводу доллара. Валютные рынки приветствуют возвращение к стабильности

 

Теперь, когда избранный президент Джо Байден выбрал Джанет Йеллен на пост министра финансов, валютные рынки становятся все более уверенными в том, что политика правительства США в отношении доллара будет более предсказуемой.

 

Бывший председатель Федеральной резервной системы Джанет Йеллен выступает во время панельной дискуссии на заседании Американской экономической ассоциации / Союзной ассоциации социальных наук (ASSA) в 2019 году в Атланте, штат Джорджия, США, 4 января 2019 года. REUTERS / Christopher Aluka Berry

 

Администрация Дональда Трампа создавала хаос вокруг доллара, внезапно угрожая провести интервенцию против укрепления нацвалюты, а затем - зачастую в тот же день - занимая противоположную позицию. От Билла Клинтона до Барака Обамы федеральное правительство придерживалось позиции, согласно которой сильная валюта является отражением силы экономики США.

 

Перспективы того, что Йеллен вернет ясность в отношении долларовой политики, могут помочь стабилизировать валютный рынок с оборотом 6,6 триллиона долларов в день, который является основой глобальных финансов и торговли. Некоторые трейдеры надеются на это, даже несмотря на то, что бывшему председателю Федеральной резервной системы и ее новому боссу Байдену, как ожидается, потребуется время, чтобы изложить свою позицию в отношении доллара, поскольку в первую очередь они займутся борьбой с пандемией и устранением экономического ущерба от нее.

 

«Назначение Йеллен поможет сформулировать более последовательную политику в отношении доллара», - считает Бен Эмонс, руководитель глобальной макростратегии в Medley Global Advisors. «Дело в том, что во время пребывания Йеллен на посту председателя неопределенность в отношении политики ФРС являлась одним из источников силы доллара. Благодаря ее опыту и знаниям долларовая политика могла быть лучше формализованной».

 

Министр финансов США исторически отвечал за политику в отношении доллара. Но при Трампе традиции отошли на второй план. Президент и его помощники свободно обсуждали валюту, часто выходя за рамки, которых придерживался министр финансов Стивен Мнучин. Нынешняя администрация в целом проявила гораздо меньшую приверженность сильному доллару из-за одержимости Трампа торговым дефицитом США.

 

В июле 2019 года Трамп и его главный экономический советник Ларри Кудлоу даже публично обсуждали интервенцию США для ослабления нацвалюты после того, как Европейский центральный банк дал сигнал о смягчении денежно-кредитной политики, что привело к ослаблению евро по отношению к доллару США. Через несколько часов Кадлоу сказал в телеинтервью, что администрация решила не вмешиваться, а Трамп сказал репортерам, что эта идея все еще рассматривается.

 

Бывший министр финансов Ларри Саммерс говорит, что США пора вернуться к политике сильного доллара, установленной при администрации Клинтона.

 

«Было бы крайне неразумно заявить о желании девальвировать доллар или отнестись к нему с безразличием», - сказал он ранее в этом месяце в открытом письме, давая рекомендации следующему главе Казначейства.

 

Йеллен ранее заявляла, что более сильный доллар усугубляет торговый дефицит США и сдерживает экономический рост, в то время как более слабая валюта приводит к обратному. Она также в 2014 предупредила своих тогдашних коллег из ФРС о рисках комментировать курс доллара.

 

«Как бывший председатель ФРС, Йеллен также полностью осознает влияние, которое она может оказать на рынки», - пишет аналитик Capital Alpha Partners Ян Кац. «Она будет тщательно подбирать слова. Инвесторы не должны беспокоиться, что она сделает неосторожные замечания, которые подстегнут волатильность».

 

Любые изменения валютной политики при Йеллен придутся на время, когда на Уолл-стрит усиливается мнение, что доллар вступил в период длительной слабости. Индикатор стоимости доллара Bloomberg только что достиг 2,5-летнего минимума.

 

«Учитывая то, что мы увидим дальнейшее падение доллара в период президентства Байдена, вопрос валютной политики США будет иметь значение», - заявил глава валютной стратегии Standard Bank. Стивен Барроу. «Более того, эпоха почти полного отсутствия валютных интервенций со стороны развитых стран тоже может скоро закончиться».

 

Соединенные штаты последний раз вмешивались в работу валютного рынка в 2011 году, координировано с другими странами, после того, как иена резко выросла после разрушительного землетрясения в Японии в том же году. По данным Bloomberg, с марта индекс доллара упал более чем на 11%.  Долларовых медведей воодушевили ожидания, что Федеральная резервная система будет поддерживать ставки около нуля в течение многих лет и что спрос на доллар будет снижаться, учитывая обнадеживающие результаты испытания вакцин от коронавируса.

 

Эта тенденция может продолжиться с Йеллен в качестве министра финансов, поскольку она уже показала свое стремление присоединиться к политике председателя ФРС Джерома Пауэлла, предусматривающей длительный период низких процентных ставок при расширении государственных расходов. Не все согласны с тем, что Йеллен сделает решительные заявления по поводу долларовой политики, поскольку ее внимание будет сосредоточено на внутренних проблемах экономики.

 

Спустя девять месяцев после начала пандемии более 6 миллионов человек по-прежнему обращаются за расширенной помощью по безработице, а безработица снова растет по мере увеличения числа случаев заражения коронавирусом в США.

 

«Маловероятно, что Йеллен решительно сформулирует конкретную политику в отношении доллара, поскольку она, несомненно, признает, что внутренняя политика гораздо важнее для восстановления США и что попытки контролировать или снижать стоимость обменного курса не должны быть основным приоритетом», - сказал Эсвар Прасад, автор книги «Долларовая ловушка: как доллар США усилил свое господство над мировыми финансами».

 

Лиз Капо МакКормик в Нью-Йорке, Салеха Мохсин в Вашингтоне, Bloomberg